【量化教程02】多因子模型 | 小白都能看懂的APT套利定價理論 | 如何找到有效因子 | 截面風控與因子擇時 | 學術VS業界 | 為什麼量化都限製規模？

APT

因子相对于资产就相当于营养成分相对于食物。我们吃东西其实就是获取食物中的营养，比如说水，蛋白质微量元素等，那没中营养成分以及包含的比例就是因子模型中的beta， 而没中成分相对于人的重要性，就是模型中的lambda， 虽然食物五花八门，就相当于资产组合不计其数，但是都可以归结于营养成分的组合，或者说因子的组合。这就是因子的作用与价值。

假如我们现在有N 个资产，那么我们就总能找到N个因子，极其完美的你和现在的收益，你就去拿这N 个资产本身的价格去作为因子。。。

因子模型越简单越好，就能够适应未来的可能性越大。

因子拥挤

因为越来越多的钱涌入因子投资时大家可能会有相似的指标排序和调仓频率，上一期我们说到了赚的钱都来源于市场的非有效性，但是由于钱太多，市场盘子就这么大拥挤度提高这些钱可能把这个非有效的市场纠正了，有点像自己打败自己，你的预期收益率自然就下来了，这也就是为什么现在市面上的量化基金都会限制规模，当然这也是每个资金管理人必须要管理的问题，如果大家有兴趣更深入的了解背后学术届和业界的视觉，和背后的数学推导可以看石川的“因子投资”这本书。